Economic outlook: Upside Surprises, Downside Risks

Calculated risk 於blog中整理了未來經濟發展中可能的另人驚喜面向及下行的風險.(Possible Upside Surprises, Downside Risks going forward)

其中引述了Mark Zandi, Chief Economist of Moody's Economy.com 文章中針對政府刺激方案對GDP的影響/貢獻所做的整理:

• 圖中可以看出，美國Q3GDP的增長幾來自於政府刺激方案，而此影響在未來的季度將逐漸式微--在2010Q4: 2%；2011Q1: 1.5%，而後在2010年下半年此影響性將轉為負，即刺激方案對GDP將造成負的衝擊。
  
  
• 在失業率衝破10%之際，將促使新刺激方案提出的壓力產生，尤其若2010 下半年經濟成長開始減緩。
  

另外，EconompicData將今年以來刺激方案的支出情況做了整理，至今支出$1,800億美元，只佔計畫的1/3。

11/6-Initial Claims

• 美國勞工部(Labor Department)週四公佈的報告顯示，截至11/7美國首次申請失業給付人數減少12,000人，至50.2萬人。
  
  
• 截至10/31當週首次申請失業給付人數的四週平均值減少4,500 人，至 519,750人，較4月份的高峰減少139,000人。
  
  
• 至10/31當週持續申請失業給付人數減少139,000 人，至5,631,000人；持續申領四週移動平均人數減少100,750 至5,790,750。
  
  
  

美10月份預算赤字創歷史新高

From wsj:

美國財政部(Treasury Department)週四公佈﹐美國聯邦政府10月份預算赤字總計1763.6億美元﹐創下有史以來最高水平。

上述數字較上年同期預算赤字擴大200多億美元﹐主要原因是稅收收入下滑、刺激方案相關的收入減少以及政府支出增加。

據財政部月度預算報告顯示﹐10月份收入總計1353.3億美元﹐較上年同期下降18%﹐創下2002年10月份以來的最低水平。

與此同時﹐當月支出總計3116.9億美元﹐較上年同期增長3%﹐創紀錄第二高水平。

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預計美國政府將公佈﹐2010財政年度赤字規模與2009財年赤字規模類似。

美國財政部表示﹐計劃於2009年12月10日公佈11月份預算數字。

From EconompicData: Spending down + Dificit up = Not good

中國10月份經濟數據

From 經濟日報:數據說話 大陸復甦催油門

大陸國家統計局昨（11）日公佈10月消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI），兩者降幅繼9月後再度雙雙收窄，經濟學者認為，中國大陸復甦的腳步正在加快。

大陸財政部財政科學研究所所長賈康表示，從數據看來，大陸目前沒有現實的通膨壓力，不用過分擔心。

大陸10月宏觀經濟數據昨天「傾巢而出」，其中CPI仍為負成長，比去年同期下降0.5%，降幅比上個月縮0.3個百分點；而PPI比去年同期降5.8%，也比9月的降幅縮小1.2%。

其他經濟數據還包括，大陸10月實際工業生產增速比去年同期增加16.1%，社會消費品零售總額成長16.2%，城鎮固定資產投資大幅增加33.1%。專家解讀，大陸正繼續保持投資為主、消費輔助的內需驅動型良好增長態勢。

「各項經濟指標好於摩根大通先前的預期，」摩根大通首席經濟學家、中國區董事總經理龔方雄表示，CPI、PPI降幅不斷縮窄到比較溫和的水準，是經濟堅實回暖的信號，「中國經濟復甦的步伐在10月顯得更加暢快。」

「令人鼓舞是，通膨預期在10月有所改善。」龔方雄認為，包括食品價格、生產者價格指數的上漲步伐顯著放緩，不必太過擔心CPI持續回升帶來的通膨預期。

野村證券認為，中國的經濟活動正在強勁擴張，10月的實際工業生產增速從9月的13.9%加快至16.1%，高於市場預期的15.2%；且今年10月的工作日還少於去年同期，工業生產表現更加亮眼。

**大陸國家統計局: 10月份国民经济主要指标数据

11/7-當週經濟數據彙整

美國經濟數據:

• 10月份ISM製造業指數升至55.7，連續3個月擴張，且為2006/4以來最高水平；非製造業指數下滑0.3 至 50.6
  
  
• Q3勞動生產率年化數字環比增長了9.5%，6年以來的最高增幅
  
  
• 9月份成屋銷售簽約指數上升6.1%，連續8個月的上升
  
  
• 10/31當週首次申請失業給付人數減少20,000人，至51.2萬人
  
  
• 10月份美國失業率上升至10.2%，26年新高
  
  

政策面：

• 美國、歐盟及英國央行有共識的在經濟仍疲弱的態勢下，還將持續一段時間的寬鬆貨幣政策。
  
  
• 美國國會通過延長購房優惠措施及失業救助法案。內容包含延長購屋優惠、延長失業補助請領時間及對企業稅收支持
  
  
• 澳洲央行一個月來第二度升息，將基準利率從3.25%再上調至3.5%，並將GDP從原先預計的萎縮0.5%上調至增長1.5%

source:BMO

美10月份失業率10.2%,26年新高

• 10月份美國失業率達10.2%，較9月份9.8%高，也較市場預期的高出許多。
  
  
• 10月非農就業人數減少了19萬人，低於上月的21.9萬人，其中，建築業、製造業和零售業的就業人數降幅最大。
  
  
• 10月份失業率上升至10.2%，創1983年4月以來新高。
  
  
• 在過去一年來，整個經濟體共減少了550萬個工作，而自衰退以來，失業人數已經增加820萬人，失業率提高了5.3個百分點。
  
  
  
  
  
  
• 下圖:自就業衰退起之工作減損情況。
  
  
• 本輪衰退就業市場的巔峰在2007/12，而就業衰退速度在開始時速度較為緩慢。
  
  
• 然而於今年年初工作喪失情況開始遽升，就工作喪失的百分比看，本次衰退是WWII後最糟的情況，若以失業率來看則只較80s的10.8%低。
  
  

• 再比較失業狀況與先前政府壓力測試設定之情境。
  
  
• 至今在GDP及房價都較壓力測試所設定的情境(baseline scenario)表現佳，只是就業狀況則比"more adverse"還要糟。
  
  
• 下圖:from calculated risk. 因使用季資料，故Q4只包含10月。可清楚看出已較當初所設定二種情況高出許多。
  
  
  

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From udn: 失業率衝破10% 美出現失業型復甦

美國可能出現「失業型復甦」嗎？從就業市場最新數據來看，答案恐怕是肯定的。

華爾街向來宣稱就業數據是落後指標，但實際上美國在二戰到1982年的八次衰退期間，就業人數落底以及失業率觸頂的時間，平均分別僅比衰退結束時間晚一和兩個月。這代表就業市場並不像一般所謂「落後」整體經濟狀況太遠；景氣回升確立後不久，就業市場也會隨之觸底反彈。

然而，這回的情況顯然不太樂觀。美國第三季經濟恢復正成長，如果這意味這波經濟衰退「技術上」已在今年6月結束，表示現在正處於復甦階段。

但10月失業率意外飆到10.2%，不僅企業還在裁員，申請失業救濟金人數也居高不下，就業市場可能還要再幾個月才會停止「失血」，並不像過去那樣跟著經濟回春而立即落底。

諾貝爾經濟學獎得主菲爾普斯（Edmund Phelps）表示，未來美國經濟的「新模式」將是長期成長率比前十年低、失業率比較高。目前復甦力道強勁，但他還是認為經濟已失去「動力」。

美國會通過延長購房優惠措施及失業救助法案

美國國會5日通過延長購房優惠措施及失業救助法案，待6日奧巴馬總統簽署後，將正式生效。內容包含:

1. 延長購屋優惠：將原訂於2009/11月底到期之首購稅賦8,000延長5個月，即在2010年4月底之前簽訂購房合同者都可享受這一優惠。此外對於在現有房屋中居住超過5年的居民，可以享受6,500美元的稅收優惠。
   
   
2. 延長失業補助請領時間：原法案於今年底到期後可再繼續獲得14周的失業救濟，失業率超過8.5%的20州領取失業救濟者還可再領取6周的救濟。即最長可再延長20周的失業救濟請領。
   
   
3. 企業稅收支持：對2008年和2009年虧損的企業提供幫助，返還其過去5年所繳納的利潤稅。

From sina:

美國國會5日通過一項涉及金額為240億美元的法案，將延長即將到期的購房稅收優惠、失業救助以及企業稅收支持，以促進經濟可持續復甦。

當天，美國會眾議院以403比12的投票通過了這項法案。前一天，參議院以98比0的投票通過這項法案。奧巴馬總統預計於6日簽署這項法案，使之正式生效。

奧巴馬總統今年2月份簽署的失業救助和對於首次購房者8000美元稅收優惠的法案到11月底將到期。分析人士認為，美國國會通過法案延長這一優惠措施，目的是確保經濟能夠持續復甦。

據美國政府部門統計，截至今年8月份，共有約140萬人申請了首次購房優惠。國會通過的這項法案將使原先的法案延長5個月，即在2010年4月底之前簽訂購房合同者都可享受這一優惠。此外對於在現有房屋中居住超過5年的居民，可以享受6500美元的稅收優惠。

根據新法案，約200萬領取失業救濟的美國人將在原法案於今年底到期後繼續獲得14周的失業救濟，失業率超過8.5%的各州領取失業救濟者還可再領取6周的救濟。

這項法案還將對那些2008年和2009年虧損的企業提供幫助，返還其過去5年所繳納的利潤稅。

美國商務部近日公佈第三季度美國經濟增長3.5%，結束了連續四個季度的萎縮局面。有觀點認為美國經濟衰退已經結束。但也有經濟學家認為，第三季度經濟增長主要是由於政府經濟刺激計劃的推動，一旦這些計劃過期，經濟持續復甦就可能會缺乏動力。...