新聞辭典－相對報酬VS.絕對報酬

2012-01-02 01:06 工商時報 【薛孟杰】

政府基金必須定期公布操作情況，多有績效壓力，目前包括退輔基金、勞退基金、以及勞保基金等，透過委外操作投資國內股市，多採絕對報酬制。

所謂絕對報酬制，就是由政府基金監理會明訂每檔投資操作績效目標值，要求業者一定要達成，如果不能達成，就要收回資金或者喪失下一梯次申請委外投資案的資格，以資懲罰。

勞退基金去年首度採用的相對報酬制委外，是由基金監理單位指定業者投資某一群股票，並要求業者績效必須超越這群股票的績效再加上一定的成數比例。

例如，勞退基金100年指定代操業者追蹤「就業99指數」，就是指接受相對報酬委託案的代操業者，只能購買就業99指數中的99檔股票，績效目標則是以就業99指數績效加計0.5％到5％不等。

若採絕對報酬制委外，通常達到績效目標即採保守操作策略，大盤下跌時進場更保守。但若採相對報酬制，代操業比較不受大盤下跌壓力，甚至會逢低承接，比較適合大盤跌深時代操策略。

目前就業99指數中的股票，包括國泰金、富邦金、中華電、台積電、友達、矽品、中壽、日月光等，主要是國內金融業與半導體業居多，這些企業多因創造就業有功，因此入選就業99指數，也成為勞退基金相對報酬委外投資案優先加碼的投資標的。

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