美國經濟正式陷入衰退 展望卻不悲觀

摘自鉅亨網12/3/08 原文

美國經濟研究局(NBER)終於確認了真實世界至少已知道了一年的大事：美國經濟已陷入戰後第十一次的衰退。

經濟研究局說，最近一次的商業週期高峰係於一年前達到，即2007年12月。相形之下，2001年3月高峰期係在八個月後公布，1990年7月高峰期則在九個月後決定。1981年7月高峰期是在六個月後確定，而1980年1月達到的高峰，僅花了五個月便告確認。

下一個問題是，誰在乎？答案是有興趣預測的人，即經濟學者，投資人，決策官員，及企業人士等。

在確定了經濟衰退的開始與終止時間後，投資人便可與前幾次的衰退做一比較，判斷經濟進一步下滑的機率。儘管不同的衰退期，有著不同的原因，但這類比較仍有其用處。

例如，戰後最短的衰退僅持續了六個月，而最長者則達16個月。平均而言，經濟衰退期為十個月。 在延續了十一個月後，目前的經濟衰退期已長過了平均期間，且快速接近二個最長的衰退期：1973至75年與1981至82年。

如果最近的衰退期間不長過這二次，那麼在4月底之前，便可能結束。然而，根據陸續公布的數據，及這次經濟下滑的原因，這似乎有點太過樂觀。 大多分析師預期，美國經濟仍將下滑，至少到2009年中。若如此，則這波經濟衰退將達18個月，創下戰後以來最長期間。

雖然目前這波衰退似乎與眾不同，但政府迅速推出的貨幣與財政政策，則更是特殊。

回想過去，聯邦準備理事會(Fed)係於2007年9月開始降息，亦即經濟衰退正式宣布之前三個月。隨後，無視預算赤字，華盛頓今年夏季進行了逾1500億美元的退稅。

這貨幣與財政兩種政策顯示，仍有進一步的振興經濟方案將會出爐，一如柏南克與鮑爾森的演說所稱。如果政府能讓房價止跌，則效率將會更佳。

分析師認為，這波經濟衰退最有可能的結果是，期間長度超過戰後記錄，但嚴重程度則甚至可能不及1981至82年的經濟衰退期。 那次的衰退中，美國失業率上升到了10.8%，創下自1940年以來最高水準。但這一次，沒有人預期會見到如此高的失業率，至少目前沒有。