僅靠中國無法挽救世界經濟

轉載自wsj , [原文]

對世界經濟而言﹐中國的影響力是不是要比美國大﹖

因而對世界而言﹐是不是中國經濟何時或能否復甦要比美國經濟快速走出泥沼更為重要﹖

一些分析人士認為中國的影響力更大﹐因為亞洲地區越來越糟糕的出口數據顯示﹐該地區的內部出口﹐尤其是對中國的出口正在急劇下滑。 西太平洋銀行(Westpac)的資深匯市策略師Richard Franulovich表示﹐世界其他地區的經濟放緩很大程度上是直接由中國而非美國的經濟放緩造成的。他還稱﹐製造業採購經理人指數(PMI)的簡單相關性證實﹐德國、中國與澳大利亞之間的直接相互依存性強於這些國家與美國的依存性。

Franulovich提出了一個不錯的論據﹕與2008年7月時的峰值相比﹐韓國對中國的出口下滑了65.2%﹐而美國住房市場從峰值滑落72.5%則花了三年左右的時間﹔他認為﹐對中國的出口下滑幅度十分驚人。

不過﹐在比較中美兩國的影響方面﹐人們仍需謹慎﹐不應過高估計中國的重要性﹐而低估美國的作用。對亞洲地區（包括大宗商品出口國澳大利亞）而言﹐近些年來﹐中國或許已成為一個主要的貿易夥伴﹐但美國也同樣如此。雖然隨著區域內貿易重要性的上升﹐美國的影響力未來會逐步衰退﹐但美國目前仍是亞洲的主要貿易夥伴之一。

而且在金融市場、財政及貨幣政策方面﹐世界仍在追隨美國。實際上﹐華爾街能否很快出現可持續的復甦﹐將影響到美國消費者信心能否好轉﹐以及美國普通消費者的購買欲望。

美元現在仍是世界主要的儲備及貿易貨幣﹐因此對許多經濟體而言﹐美元的走勢的確十分重要。

觀察亞洲經濟體與中國的貿易數據十分重要。毫無疑問﹐台灣、韓國、新加坡等經濟體目前之所以感受到一些壓力﹐原因就是中國的進口正在減少。如果中國政府為刺激銀行信貸、加大財政刺激力度所採取的積極舉措發揮作用﹐進而導致中國經濟今年表現出某些反彈跡象的話﹐亞洲地區也將從中受益。

中國確實十分關鍵﹐但並不是只有中國才握有打開亞洲經濟復甦之門的鑰匙﹔亞洲的經濟復甦也需要美國。很難想像在美國需求沒有恢復的情況下﹐亞洲的經濟狀況會持續好轉。對中國而言也是一樣﹐畢竟中國長期以來一直依賴美國人購買其生產的玩具和電子產品。