FT: 中国“迫切”需要收紧货币政策

From the Financial Times:

中国银行业一名高层人士警告称，中国“迫切”需要收紧货币政策，以防今年出台的大规模刺激措施助长股市和楼市泡沫。

中国第六大银行——招商银行(China Merchants Bank)的董事长秦晓今日在英国《金融时报》撰文表示，政府不应担心经济出现“轻度减速”。（编者注：该文英文链接 FT中文网将在10月23日发表秦晓文章的中文版本。）

“货币政策决不能忽视资产价格走势，”他写道。“因此，中国货币政策迫切需要从宽松转向中性。”

这一坦率得不寻常的警告见报之际，适逢中国今日将公布第三季度国内生产总值(GDP)数据。预计相关数据将证实中国经济快速复苏，分析师们预测，同比增长率将接近9%。

根据英国《金融时报》和独立经济学家进行的计算，若计入政府引导的银行放贷，中国刺激措施的规模可能相当于今年GDP的15%至17%，在主要经济体中高居首位。

今年，中国政府利用自己对国内各大银行的控制，策划了银行放贷的大幅增长。今年头九个月的银行新增贷款比去年同期高出149%，达到8.65万亿元人民币（合1.26万亿美元）。这些投资中有相当大一部分流向基建项目。M2货币供应量同比增长29.3%。

庞大的投资计划使评论人士出现两极分化。一部分人预测将出现通胀，他们警告称，过度的银行贷款正导致股价和楼价飙升。而其他人则主张，大举放贷将加剧产能过剩，助长通缩压力。

中国国务院昨晚发出第一个明确信号，表明正考虑收紧货币政策。国务院称，货币政策应着眼于一方面管理通胀预期，另一方面保障稳定增长。这是自去年全球经济危机影响中国以来，中国政府首次提到通胀。

“这是你可料到的、官方在开始收紧政策之前首先会说的话，”渣打银行(Standard Chartered)驻上海经济学家王志浩(Stephen Green)说。但他表示，在明年2月中国春节之前，不太可能出台上调利率或控制放贷的措施。

野村国际(Nomura International)经济学家木下智夫(Tomo Kinoshita)昨日在一份报告中表示，如果中国在放松金融市场管制的同时，继续大举放贷，就可能制造一个资产泡沫，类似于日本在上世纪80年代的情况。