From Chinatimes
全美的薪水都在下降。有些是接受聯邦援助的代價，如克萊斯勒員工福利縮水。有些是雇主和工會討論的結果，像《紐約時報》暫時減薪。有些則反映勞動市場疲弱的殘酷事實：勞工面對減薪不敢吭聲，因為找不到其它工作。
收入下降 過度負債更趨嚴重
無論是何原因，薪水下降是經濟生病的症狀，這種症狀會讓經濟病得更嚴重。
誠然，仍有許多勞工獲得加薪，但減薪的也不少。美國勞工局統計，今年第一季，民間企業雇用勞工的平均成本只上升○．二個百分點，為有史以來最低。由於就業市場仍然持續惡化，今年稍晚若薪資全面下降，也不值得大驚小怪。
這為什麼是壞事？許多勞工為了保住工作而接受減薪，這有何不對？
那些折騰當前經濟的弔詭，提供了答案。我們正因節儉的弔詭受苦：省錢是美德，但每個人同時大幅提高存款時，會造成經濟蕭條。我們也在為「去槓桿化」（deleveraging）的弔詭而遭殃，減少負債和清理資產負債表是好事，然而當人人都在出售資產還債時，結果就是一場金融危機。
我們可能很快就要面對薪資的弔詭：任何公司的勞工可藉由接受減薪來保住工作，但所有雇主同時降低員工薪水，只會導致更高的失業率。
抑制消費 導致經濟蕭條持續
我解釋一下。假設某公司的員工接受減薪，使公司能降低產品售價。於是業績增加，更多員工可保住飯碗。您可能認為減薪能增加就業機會，從個別雇主的層面來看，確實如此。
但如果大家都減薪，誰也無法取得競爭優勢，因此降低薪資對經濟沒有好處。與此同時，薪水下降會讓經濟其他問題更為惡化。
尤其，薪水下降，收入也下降，會讓過度負債問題更嚴重：每月要繳的貸款不會因減薪而降價。美國陷入這場危機時，家庭負債佔收入比例達到三○年代以來的最高水準。
許多家庭試圖省更多錢來降低負債，但隨著薪水下降，他們是在追逐一個移動的目標。債務負擔升高，將抑制消費支出，導致經濟蕭條持續。
如果企業和消費者預期薪資會再下降，狀況甚至會更糟。凱因斯（John Maynard Keynes）七十多年前便指出：「預期未來一年薪資將下降二％，其效果相當於在同一時期將利率調高二％。」在當前經濟情勢下，調高利率是最不該做的事。
薪資下降引發的疑慮並非只是理論。日本在一九九七年至二○○三年間，民間企業的薪資每年平均下降逾一％，結果造成經濟停滯，就是個實例。
證據顯示美國的薪資正在下降，所以我們該得出什麼結論？最主要是，穩定經濟還不夠，我們需要真正的復甦。
增加就業 才能突破惡性循環
最近許多人都說景氣已回春，各種指標也顯示經濟有所起色，國家經濟研究（ＮＢＥＲ）甚至可能在今年稍晚宣布經濟衰退結束。
但失業率仍在上升，各種跡象顯示未來許多月就業市場還是很糟，這就讓繼續減薪有了依據，經濟也將跟著衰弱下去。
要突破這一惡性循環，我們需要更多振興計畫，對銀行要有更多果斷的行動，還要創造更多就業機會。
該肯定的要給予肯定：歐巴馬總統及其顧問似乎已將經濟拖離深淵。不過美國步上日本後塵、也就是將面對多年的通貨緊縮和停滯，這種風險似乎正在升高。(NY Times column)
沒有留言:
張貼留言