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在中國央行行長周小川的超主權儲備貨幣提議後, 美國總統歐巴馬重申對美元強勢抱有信心及美國財政部長蓋特納都紛紛對於美元的地位提出捍衛.

蓋特納從原先表示願探討周小川國際儲備貨幣建議, 而後很快又澄清: "我認為美元仍是全球占主導地位的儲備貨幣", "贊同強勢美元﹐強勢美元符合美國利益"。

WSJ 中國提出新儲備貨幣意在言外
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儲備貨幣是自然形成的﹐不是人為造出來的。像之前的英鎊一樣﹐美元（之所以成為儲備貨幣）的優勢地位源於一系列因素﹐包括發達的資本市場和強大的軍事實力等。人為造出一種替代貨幣就像是貨幣領域的世界語（一種“古董”似的人造語言）。因此﹐中國的提議更像是對華盛頓發出一個警告﹐它反映出中國對美國大肆開支可能帶來的後果感到擔憂。

不過﹐中國的選擇看來有限。可以說﹐美國國債是中國可以投資其盈餘資金、而不至引發明顯市場扭曲或導致保護主義盛行的唯一有足夠深度的市場。為懲罰華盛頓而拋售美國國債將導致北京自身外匯儲備的價值發生嚴重貶損﹐並在美國引發震盪﹐而美國目前仍是中國出口商品最後可以指望的買家。

鑒於這樣的相互依存關係﹐就可以理解為什麼北京不斷勸說華盛頓拿出克制財政開支的姿態了﹐雖然美國方面還沒有多少具體回應。

FT Lex 專欄: 美元时代未落幕
雅典猫头鹰银币(Athenian owl)、罗马迪纳里厄斯银币(Roman Denarius)、英国沙弗林金币(British Sovereign)、美元——自古以来出现过许多种准储备货币。如今，中国人民银行(PBoC)行长呼吁创造一种新的“与单个国家脱钩”的全球性货币。俄罗斯也希望告别由美元主宰的世界。哈萨克斯坦总统努尔苏丹•纳扎尔巴耶夫(Nursultan Nazarbayev)则建言，这种全球性货币可称作“Acmetal”——一个由“Acme”（顶点）和“Capital”（资金）合成的词。

但真的会出现这种情况吗？从理论上讲，答案是肯定的。（尽管在新兴市场国家还在通过刻意压低本币汇率来推动经济增长时，没有任何国家强烈要求改变现状。）美元的储备货币地位，在造成令人头疼的全球失衡方面起到了推波助澜的作用——全球失衡正是引发当前衰退的罪魁祸首之一。举例来说，当中国把出口所得重新投入以美元计价的资产时，美国就可以笑对巨额贸易逆差，而不遭受任何惩罚。这帮助推升了美国的资产价格，尤其是房价。

如今，贸易顺差国家陷入了困境。它们无法以足够快的速度对储备进行多样化调整，迅速抛售美国资产将摧毁它们的投资组合。不仅如此，全球央行持有的储备中，约三分之二为美元资产，这使得它们成为了奥巴马(Obama)政府的人质。美国的巨额预算赤字和美联储(Fed)大举转向定量宽松，令外国人对美元更长期的前景深感忧虑，这并不令人感到意外。

不过，理论只是一个方面。在现实中，货币的生命力不仅仅取决于短期的经济形势。储备货币生命力的另两项基本因素是主权信誉和实力。中国、俄罗斯和印度在经济方面的历史业绩，根本没有漫长到足以证明它们能够支撑一种储备货币。不妨找找看，有哪个投资者在这场危机中惊慌失措的把美元换成卢布吗？当然，如果中国有朝一日成为占据主导地位的经济和军事大国，现状将会发生改变。但在此之前，投资者无需贸然行事。