美聯儲收購債券的影響

Fed大規模收購債券的幾個可能影響:

1.有利房市. 對尋求給自己住房貸款進行再融資的房主是個好消息﹐對希望貸款買房的人也是一大利多。30年期固定利率貸款的利息在這一消息公佈後降至了4.5%之低。

2.對目前持有長期美國國債者短期是好消息。在Fed宣佈這一消息前﹐美國長期國債的價格已經大幅下跌了好幾個月. 就如中國總理溫家寶特意告訴全世界﹐他是多麼“擔心”中國政府手中約7,400億美元美國國債的安全性。不過鑒於政府正在全力開動印鈔機﹐通貨膨脹率遲早都會升高, 通貨膨脹率的任何顯著上漲都會使美國長期國債的投資收益化為烏有.

3.美元避險功能將逐步淡化: Fed大舉購入美債，令市場憧憬信貸市場的流動性可進一步獲改善，亦加強了市場對美國經濟復甦的信心，但Fed此舉變相「印鈔票救市」，對美國長遠經濟也許會帶來負面影響。且自金融海嘯發生以來，美元一直充當著「避險貨幣」的角色，因此一直保持強勢，罕見地與金價共進退，但隨著Fed的買債行動，部分支持美元的基本因素已經改變，美元的避險功能將逐步淡化，進一步推高金價。
(note: 至於美元是否可能崩潰? 有另一個觀點提到, 全世界只有一個霸權、只有一種貨幣有這個霸權撐腰. 縱使美元暫時走弱, 很快的只要有風吹草動, 資金還是會回到美國懷抱, 美元又能重新走強. 更何況, 全球央行滿手的美元外匯準備, 誰敢讓美元崩潰呢?)

4.通膨的可能性: Fed加強擴大量化寬鬆貨幣政策來解決信貸緊縮，美元短期走貶，不過，全球景氣疲弱，通膨短期尚無疑慮。且長期來看，美國為刺激經濟增長而採取的巨額財政及貨幣刺激措施，可能帶來巨大的通貨膨脹壓力，然而，美國2月CPI年成長0.2%，1月零成長，顯示目前通膨仍無需顧慮，目前美國政府唯一的職責就是刺激經濟恢復增長，Fed加強擴大量化寬鬆貨幣政策來解決信貸緊縮，顯然短期內不會發生過度通膨。

5.原物料及貴金屬市場: 市場對通貨膨脹及美元貶值的擔憂，促使推動投資者紛紛買進大宗商品等資產, 美國是不是有意製造另一個更大的泡沫，用大通膨來治療這次的經濟蕭條。未來如果原物料仍繼續上漲，將改變目前金融市場的生態.

另外，高盛證券的評估，如果要使貨幣供給增加的方式來達到調降1%利率的效果，預估每1-1.6兆美元的資產購買金額約合調降利率1%，倘若如同高盛依模型評估出來的現階段適當基準利率為-6%，聯準會這次的動作似乎還不夠寬鬆，預期聯準會未來還是可能會有再加碼的舉措。

sources:

wsj 美聯儲收購債券對你意味著什麼﹖ .美聯儲放手一搏 福禍几何
udn 印鈔救市 美元愈來愈不值錢？