中國3月份PMI

中國物流與採購聯合會(China Federation of Logistics & Purchasing, 簡稱CFLP)週四公佈﹐中國3月份採購經理人指數(PMI)由2月份的49.0升至52.4。這是該指數自去年9月份以來首次升至50上方﹐表明製造業活動處於總體擴張趨勢。

報告顯示﹐3月份PMI指數所包含的11項分類指數中﹐9項較2月份有所上升﹐一項下降﹐一項持平。該指數是針對中國700多家企業進行了調查﹐以瞭解他們對各項分類指數的看法。

CFLP特約分析師張立群分析認為：“3月份PMI指數在連續6個月低於50%以後，首次超過50%，特別是生產指數和新訂單指數已連續兩個月保持在50%以上，預示經濟增長將呈現由低轉高變化。2008年12月份以來，PMI指數已連續四個月提高，與經濟運行情況對比表現了超前變化的特點。

今年1-2月份工業增長率為3.8%，季節調整後為5.2%，增幅雖然繼續有所回落，但從發電量降幅持續減緩，以及投資、消費實際增幅均較上年同期明顯提高，以及隨天氣轉暖，投資開始進入活躍季節等情況看，預計3月份經濟增長率將有所提高。隨著政策效果的顯現，預計二季度經濟增長率將繼續提高。綜合來看，PMI指數超前反映了經濟運行的變化。”


**另一個中國PMI指數:
WSJ reoprt: 里昂證券亞太區市場(CLSA Asia-Pacific Markets)4/1(三)公佈﹐3月份里昂證券中國採購經理人指數(PMI)為44.8﹐低於上個月﹐且為連續第八個月低於50﹐顯示中國的經濟刺激計劃未能在近期幫助製造業走出困境。

報告顯示﹐3月份里昂證券中國採購經理人指數為44.8﹐低於2月份的45.1﹐不過高於今年1月份的42.2。PMI高於50表示製造業處於擴張趨勢﹐低於50則反映製造業出現萎縮。

里昂證券中國採購經理人指數自去年8月份以來一直處於50以下。去年11月份則降至40.9的該指數編制以來最低點。2008年8月份在奧運會期間部分工廠停工等因素影響下﹐該指數自2005年11月創建以來首次降至50之下﹐為49.2。此後在國內外經濟增速減緩的雙重打擊下﹐該指數始終處於50以下。


3月份數據顯示﹐中國政府的經濟刺激計劃尚未能帶動中國製造業走出困境。里昂證券經濟研究部門主管Eric Fishwick在報告中稱﹐3月份數據顯示﹐若只是因為預期、而非實際政府項目而增加產品訂單﹐是存在風險的。他認為﹐國內製造業訂單減少是該指數下跌的原因。他預計4月份生產指數將呈弱勢。

3月份的11個分類指數中﹐新訂單等4個分類指數較上個月有所下降﹐產出指數等其餘7個分類指數則較上個月有所上升。其中投入價格指數回落較快﹐從上個月的43.7降至36.2。報告稱﹐這反映出原材料降價現象普遍。此外﹐競爭加劇導致中國製造業者主動調低產品出廠價格﹐導致本月出廠價格分類指數從2月份的45.6降至41.3。

里昂證券中國採購經理指數通常在每月第一個工作日發佈。該指數由英國研究公司NTC Research編制。

**關於CFLP PMI(內地官方)與CLSA PMI(里昂證券)之差異, RGE 的這篇Chinese Manufacturing Still Contracting But Stabilizing? 寫到.

WSJ: Some economists tracking the PMI data say the CLSA index better reflects current economic trends, while the CFLP index, tends to be a better indicator of output activity in the coming couple of months.