U.S. regulator to identify hedge fund bets in commods

美國期貨市場監管機構商品期貨交易委員會（CFTC）7日宣布將在夏季舉行聽證會，討論對原油期貨市場是否該實施更嚴格的監管規則之訊息。期交會提議的新規則：將可能限制任一交易商在特定時間交易特定商品的部位金額，並且可能要求包含避險基金在內的交易者，提供更高的透明度。

From Reuters -

The regulator of U.S. commodity markets said on Tuesday his agency's weekly Commitments of Traders report will be revamped to include hedge fund positions for better transparency.

"Enhancing the quality of information in these weekly reports will better inform market participants and the public about the positions of the various types of traders," Gary Gensler, chairman of the Commodity Futures Trading Commission,
said in a statement.

Gensler said the positions of noncommercial and commercial traders in the COT reports will be broken down to categorize swaps dealers, or individuals who act as counterparties in a swap agreement.

In the noncommercial sector -- which groups some of the biggest speculators in commodities -- there will be a new category for professionally managed market participants, such as hedge funds, he said.

Gensler said the CFTC would be implementing the new version of the COT report "in the near term."

Hedge funds attracted huge attention -- and controversy -- in recent years for their supposed role in driving up prices of oil and other raw materials that provide the basic necessities of life.

The CFTC did a probe last year on the activity of hedge funds and other speculators in commodity markets, as oil hit a record high of nearly $150 a barrel in July, just before the recession brought prices down.

The commission said then it could not find any conclusive evidence in the investigation.

In Tuesday's statement, Gensler said the CFTC would hold hearings in the next few weeks with various industry sources to determine whether to set position limits on all commodity futures contracts.

update on July 10

From 鉅亨網-

美國商品監管機構週二表示，為了抑制過度投機，計劃對包括指數基金和ETF基金在內的能源期貨交易商投機頭寸實施限制。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)主席加裡·金斯勒週二在一份聲明中稱，CFTC將於本月和下月舉行聽證會，探討是否有必要對原油、汽油及其他能源市場投機交易活動實施限制措施。

「第一場聽證會將討論是否對所有供應有限的商品實行頭寸限制，尤其是能源商品，比如原油、取暖油、天然氣及其他能源產品。」金斯勒在聲明中說，CFTC還將審議是否將限制措施應該覆蓋所有的商品市場和包括指數基金和ETF基金在內的市場參與者。

由於去年未能促使政府對商品期貨市場的投機實施限制措施，今年美國多名國會議員一直促請政府採取行動，以避免油價再像去年般一舉升上147美元的歷史新高，他們認為是金融投機力量推高了油價。今年以來，儘管需求下降，庫存增加，但紐約原油期貨一度上漲41%。

金斯勒曾在今年初致函國會議員，指出2008年的商品資產泡沫是由炒家所造成。他的言論與商品期貨交易委員會前主席沃特·盧肯看法截然不同，後者曾在去年9月11日表示，沒有明顯的證據顯示指數基金推高油價。

「目前CFTC對某些農產品實施頭寸限制，並允許交易所對諸如能源和金屬等其他商品設限。這樣做是為了防範市場操縱，但防止過度投機並不在要求之列。」金斯勒說，對於真正有需要對沖風險的商品交易頭寸，CFTC目前正在研究是否向其給予豁免。對於那些基於金融因素而入市的交易商，他表示將會經過公眾討論後才決定是否豁免其持倉的限制。

在CFTC發佈聲明後，各方紛紛對此做出反應。作為全球最大的期貨經紀公司的代表，美國期貨業協會發佈聲明稱，它「擔心任何限制市場參與者的措施會降低美國企業利用期貨這個工具管理價格風險的效率。」

.......據巴克萊對沖基金研究中心估計，對能源期貨交易進行限制，將使得CTAs基金管理約2000億美元的資產受損。2008年CTAs基金盈利13.5%，而對沖基金則平均虧損22%。今年以來，CTAs虧損3.3%。

芝加哥的一家基金公司Balarie資本管理公司稱，原油期貨市場是最具流動性的市場，投機使得市場有效運轉，如果投機商離開了這個市場，其價格發現功能將弱化。

GFI集團北美能源公司主管邁克·科斯格魯夫表示，對於可交割的期貨合約的監管總是必要的，且不會影響供需基本面。但比如Nymex現金結算期貨和洲際交易所現金結算的掉期交易，則是誤入歧途，浪費納稅人的錢。

Mobius風險集團首席風險官保羅·史密斯稱，CFTC限制措施一旦實施，將令能源生產商的一些石油和天然氣項目被迫取消或者推遲。

曼氏金融高級副總裁約翰·布拉迪表示，小型交易商不會受到限制措施的影響，但大型宏觀基金會受到影響